爱游戏官方网站首页:
8月21日，IFBH发布了上市后的首份半年度财报。多个方面数据显示，2025年上半年公司实现盈利收入9446.4万美元（约合人民币6.7亿元），同比大增31.5%。其中椰子水收入为9151万美元，同比增长33.3%，其他饮料收入也同比增长了约57%。有必要注意一下的是，if品牌营收在总收入中的占比从上年同期的82.4%攀升至89%，中国内地市场贡献了超92%的收入。这份成绩单背后既有中国市场对椰子水的高度青睐，也暗藏重重挑战。
IFBH的迅猛增长首先得益于健康饮品赛道的红利。据欧睿数据，国内椰子水市场仍以25%的年均增速扩张，远高于软饮行业3%的整体增长水平。作为中国内地椰子水市场的“绝对龙头”，IFBH以33.9%的终端销售额市占率稳居行业第一，领先第二名七倍以上。
资本市场的加持也为IFBH提供了强大助力。6月30日，IFBH在港交所挂牌上市，开盘报43.9港元，较发行价上涨57.91%，总市值达117.07亿港元。此次IPO吸引了众多知名机构参与，香港公开发售最终有23.6万人参与打新，资金超额认购倍率达2682.35倍。更引人注目的是，农夫山泉创始人钟睒睒持有30%或以上股权的道合承光私募也出现在股东名单中，获配84.68万股。
RCEP政策的东风也是IFBH增长的重要助推器。通过RCEP关税减免，泰国部分椰子制品进入中国关税从15%降至5%，直接降低了采购成本。同时，“地道泰式风味”的品牌认知与政策背书形成协同，进一步抢占消费者心智。
然而，高增长背后隐藏着诸多挑战，净利润同比微降4.82%，与营收高增形成鲜明反差。虽然经调整溢利净额（剔除非经常性支出后）同比增长13.9%，但成本压力不容忽视。过去12个月，泰国老椰采购价从每吨2800元涨至4500元（涨幅60.7%），新鲜椰青价格更是飙升至2.2万元/吨（同比+37%）。由于IFBH95%以上的原料依赖泰国进口，且未建立原料储备机制，成本上涨直接传导至利润端。
市场竞争也在加剧，2025年，市面上主流椰子水品牌已超过50个，较两年前增幅超过40%。四川旺鹭集团生产的“超吉椰”市场占有率从2024年第二季度的2.73%攀升至2025年第一季度的8.21%，成为行业第二。（1）价格战愈演愈烈，2025年一季度，国内椰子水销售均价为1.46元/百毫升，相较两年前的1.91元/百毫升大幅度地下跌23.5%5。IFBH不得不降价应对，以1L规格椰子水为例，电子商务平台售价从2.06元/百毫升降至1.51元/百毫升。
面对挑战，IFBH正在寻求突破。公司上半年推出气泡椰子水、椰子咖啡两款新品，但目前贡献收入占比仅3.2%。若后续通过线下商超铺货、线上直播推广等方式，将新品收入占比提升至10%以上，有望降低对核心单品的依赖。
供应链优化也是关键举措。据行业消息，IFBH计划至2025年底引入独立供应商，逐步拓展原材料的采购渠道，将核心供应商数量从5家扩至10家以上。若该计划落地，预计采购成本可降低8%-10%，直接增厚利润。海外市场拓展也同样重要。IFBH已启动马来西亚、新加坡市场试点，若能成功打开海外第二增长曲线，估值仍有向上弹性。2025年上半年，澳大利亚市场收入增速达到了215.3%，尽管基数仅为22.7万美元，但展示了海外市场的潜力。
然而，IFBH需要尽快解决行业标准缺失的问题。目前行业内并没有统一的国家标准，这也是有关产品配料表存在争议、椰子水市场混乱的根本原因。部分企业可能以牺牲产品质量为代价参与价格战，9.9元一升的椰子水几乎难以覆盖成本价。
IFBH的首份上市财报展现了一条双面曲线：一面是营收高增长、市场地位稳固、资本追捧；另一面是净利润下滑、成本压力加剧、竞争白热化。截至2025年8月25日，IFBH股价报收34.26港元，总市值91.36亿港元，对应TTM市盈率35.33倍1。这个估值水平，既包含了市场对椰子水赛道高增长的预期，也折射出对IFBH能否破解未来挑战的担忧。
椰子水的故事才起步，IFBH需要验证自己不仅能抓住风口，更能穿越周期。
下一篇:男女性黄网站 MBA智库
